Сегодня четверг, 04.03.2021: публикаций: 24948
Аналитика. Опубликовано 03.02.2021 17:42  Просмотров всего: 6827; сегодня: 11.

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

В январе 2021 года инфляционные ожидания населения, значительно возросшие в прошлом году, заметно снизились, но остались на повышенном уровне, сообщает пресс-служба Центрального банка РФ.

Согласно опросу ООО «инФОМ», респонденты оценивают инфляцию в ближайшие 12 месяцев в 10,5%. Оценки краткосрочных ценовых ожиданий предприятий практически не изменились и сохранились вблизи высоких уровней марта—апреля 2020 года. Прогнозы инфляции профессиональных аналитиков на 2021 и 2022 годы также остались почти без изменений (вблизи 4%).

Инфляционные ожидания и потребительские настроения (январь 2021 г.).

В январе динамика инфляционных ожиданий различалась по группам экономических агентов.

По данным опроса ООО «инФОМ», инфляционные ожидания населения, значительно возросшие в 2020 г., в январе 2021 г. заметно снизились, но остались на повышенном уровне. Согласно результатам мониторинга, проводимого Банком России, оценки краткосрочных ценовых ожиданий предприятий практически не изменились, оставаясь вблизи высоких уровней марта- апреля 2020 года. Прогнозы инфляции профессиональных аналитиков на 2021 и 2022 гг. также остались почти без изменений (незначительно ниже 4%). В то же время вмененная инфляция, заложенная в цены ОФЗ-ИН, в январе выросла, ее значения на ближайшие три года достигли 3%, на более дальние сроки – находились вблизи 4%. По прогнозу Банка России, годовая инфляция в 2021 г. составит 3,5 – 4,0% и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Инфляционные ожидания населения.

Инфляционные ожидания населения в январе, по данным опроса ООО «инФОМ», снизились впервые с августа 2020 г. (табл. 1, рис. 1). Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 10,5% (-1 п.п. к декабрю). Наблюдаемая населением инфляция продолжила возрастать (12,8%, +0,8 п.п. к декабрю). По отдельным подгруппам респондентов изменение было весьма неоднородным (рис. 2). Для респондентов со сбережениями снижение ожиданий было большим, а рост оценок наблюдаемой инфляции – гораздо меньшим, чем для респондентов без сбережений. Инфляционные ожидания домашних хозяйств, имеющих сбережения, и ощущаемая ими инфляция, как правило, ближе к динамике цен, фиксируемой статистикой1.

Повышение оценок наблюдаемой инфляции в январе, как и ранее, было связано с ускорением роста цен на отдельные часто покупаемые населением продовольственные товары. Так, респонденты еще чаще, чем в декабре, говорили об удорожании яиц и подсолнечного масла (рис. 3 Аналитического отчета ООО «инФОМ», январь 2021 г.). Рост цен на эти же товары вызывал наибольшую обеспокоенность респондентов, по данным ноябрьского и декабрьского опросов. Но в январе, по данным недельной статистики, цены на них уже начали снижаться (к уровню конца декабря).

При этом качественные оценки2 текущей и будущей инфляции в январе преимущественно снижались (рис. 3). Незначительно увеличились только оценки роста цен за прошедший год. Ожидания  изменения цен существенно снизились: оценки будущей инфляции на месяц вперед вернулись к уровням февраля-марта 2020 г., а на год вперед – достигли минимальных значений с мая 2018 года.

Инфляционные ожидания населения на три года вперед в январе также снизились. Доля респондентов, считающих, что инфляция будет заметно выше 4%, по сравнению с декабрем уменьшилась на 5 п.п. – до 47% (рис. 9 Отчета).

Потребительские настроения домохозяйств.

В январе индекс потребительских настроений продолжил повышаться (по сравнению с декабрем – на 7 п.) и вернулся к уровню сентября 2020 г. (рис. 4). Повысились и индекс ожиданий (+8 п.), и индекс текущего состояния (+4 п.).

В результате снижения инфляционных ожиданий и некоторого улучшения текущего материального положения (рис. 14 Отчета) в январе увеличилась склонность домохозяйств к сберегательному поведению (рис. 20 Отчета). Так, в частности, до 37% (+4 п.п. к декабрю, +3 п.п. к среднему значению за 2020 г.) увеличилась доля тех, кто имел сбережения (рис. 24 Отчета).

Ценовые ожидания предприятий.

По данным мониторинга предприятий, проведенного Банком России в январе 2021 г., ценовые ожидания на три месяца вперед практически не изменились (рис. 5). Значения баланса ответов остаются вблизи максимумов последних пяти лет – на уровне марта-апреля 2020 г. (начало пандемии) и января 2019 г. (повышение ставки НДС). Средний ожидаемый темп роста цен в ближайшие три месяца составил 3,9% (в годовом выражении).

По мнению опрошенных предприятий, основной причиной ожидаемого увеличения цен по-прежнему остается изменение цен на сырье, комплектующие и материалы. При этом в январе значительно чаще стал упоминаться рост цен на горюче-смазочные материалы. Доля таких предприятий достигла максимального уровня с февраля 2020 года. Второй месяц подряд продолжила снижаться доля предприятий, которые отметили изменение валютного курса рубля в качестве причины ожидаемого увеличения цен.

Динамика ценовых ожиданий в отрасле­вом разрезе была разнородной. Наиболее заметно возросли ценовые ожидания пред­приятий добывающей отрасли из-за вос­становления мирового спроса на металлы и уголь. В обрабатывающей промышленно­сти ценовые ожидания возросли до макси­мального уровня с начала пандемии. Также ценовое давление в обрабатывающей про­мышленности объясняется и восстановлени­ем спроса. Предприятия отметили улучше­ние ситуации со спросом на свою продукцию в текущем периоде и ожидают его дальней­ший рост в следующие три месяца. Ценовые ожидания в торговле продолжили плавное снижение, оставаясь самыми высокими среди отраслей. Средний темп роста цен в ближай­шие три месяца, ожидаемый предприятиями розничной торговли, составил 6,4% (в годо­вом выражении).

По данным опросов IHS Markit PMI, в де­кабре 2020 г. темпы роста цен в обрабаты­вающей промышленности продолжили уско­ряться шестой месяц подряд (рис. 6). Так, темпы роста закупочных цен в данной от­расли достигли значений конца 2014 – на­чала 2015 года. Такой рост вызван нехваткой поставщиков и транспортными задержками. Рост закупочных цен стал основной причи­ной ускорения роста отпускных цен в обра­батывающей промышленности. В сфере ус­луг темп роста закупочных цен замедлился по отношению к прошлому месяцу, оставшись на высоком уровне.

Вмененная инфляция для ОФЗ-ИН.

Вмененная инфляция, заложенная в цены ОФЗ-ИН, в декабре 2020 – январе 2021 г. возросла (табл. 1). По оценкам Банка России3, вмененная инфляция на ближайшие три года увеличилась до 3,0% (рис. 7). Средняя вменен­ная инфляция в будущем оценивается вбли­зи 4% и составляет 3,8% на 2023 – 2028 гг. и 4,1% на 2028 – 2030 годы. Эти уровни соот­ветствуют значениям III квартала 2019 года.

Прогноз инфляции профессиональных аналитиков.

В декабре 2020 – январе 2021 г. прогно­зы инфляции профессиональных аналитиков4 на 2021 и 2022 гг. практически не измени­лись, оставшись чуть ниже 4% (табл. 1, рис. 8). Прогнозы на 2021 г. сохранились в интервале 3,5 – 3,7%, на 2022 г. – 3,8 – 3,9%. Аналитики ожидают возврата инфляции к 4% в II квар­тале и замедление – в IV квартале 2021 года.

Прогноз Банка России.

По прогнозу Банка России, в условиях про­водимой денежно-кредитной политики го­довая инфляция составит 3,5 – 4,0% в 2021 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Проинфляционные риски создают динами­ка внутренних цен на отдельные продоволь­ственные товары под влиянием факторов со стороны предложения и конъюнктуры ми­ровых рынков, неравномерное восстановле­ние спроса в разрезе отдельных секторов экономики, а также рост издержек в резуль­тате действия других факторов. Дезинфля­ционные риски для базового сценария в ос­новном связаны с более медленным, чем предполагается, восстановлением экономики и доходов населения.

1 Доклад о денежно-кредитной политике. № 2 (26). Июнь 2019 года.

2 Баланс ответов на вопрос о качественном изменении цен в прошедшем и будущем году (месяце), с исключением сезонности.

3 Оценки основаны на сопоставлении ожидаемой доходности ОФЗ, индексируемых на инфляцию (ОФЗ-ИН), и номинальных ОФЗ с учетом лага в индек­сации номинала и сезонности инфляции.

4 Данные опросов Интерфакс, Bloomberg, Thomson Reuters.

Дата отсечения данных – 28.01.2021.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: А. Никитин, Банк России.

© Центральный банк Российской Федерации, 2021.


Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне


Ньюсмейкер: Национальное деловое партнерство "Альянс Медиа" — 6605 публикаций. Вы можете направить ньюсмейкеру обращение, заявку
Сайт: cbr.ru/press/event/?id=9542
Поделиться:
Ваше мнение
Сделали ли Вы прививку от коронавируса?
 Да
 Нет
 Нет и не буду
 Собираюсь сделать
 Думаю, делать ли
Предложите опрос